Novo levantamento do Banco Central, divulgado em 18 de julho de 2025, revela projeções do mercado financeiro para os próximos anos, com destaque para a trajetória de queda da taxa básica de juros e o crescimento do endividamento público
Caso de Política | Luís Carlos Nunes – O mais recente “Relatório Focus de Mercado”, compilado pelo Banco Central do Brasil e divulgado nesta segunda-feira, 21 de julho de 2025, sinaliza uma expectativa consolidada do mercado financeiro para a economia brasileira nos próximos anos. As projeções, coletadas até a sexta-feira anterior, indicam uma redução gradual da taxa Selic, mas também um aumento contínuo da dívida líquida do setor público em relação ao Produto Interno Bruto (PIB). A inflação, medida pelo IPCA, segue uma tendência de desaceleração no médio prazo.
A taxa Selic, atualmente em 15,00% ao ano, é projetada para cair consistentemente, atingindo 12,50% em 2026, 10,50% em 2027 e estabilizando em 10,00% em 2028, conforme a mediana das expectativas.
Em contraste, a dívida líquida do setor público, que era de 65,80% do PIB em 2025, deverá crescer anualmente, chegando a 70,00% em 2026, 74,00% em 2027 e 76,00% em 2028. O aumento está associado, segundo analistas, ao desequilíbrio fiscal entre arrecadação e gastos, especialmente diante de despesas obrigatórias, crescimento dos investimentos públicos e à dificuldade em gerar superávits primários robustos. Parte desse movimento decorre da decisão do governo federal de manter investimentos sociais estratégicos — como saúde, educação, infraestrutura e transferência de renda — mesmo sob pressão do mercado por maior contenção fiscal.
Quanto à inflação, o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) é esperado em 5,10% para o fechamento de 2025, com projeções de queda para 4,45% em 2026, 4,00% em 2027 e 3,80% em 2028. Para o mês de agosto de 2025, há uma expectativa de deflação de 0,04%.
O crescimento do PIB, por sua vez, mantém-se em patamares moderados: 2,23% em 2025, 1,88% em 2026 e 2,00% para 2027 e 2028.
O câmbio (R$/US$) é visto com relativa estabilidade, projetado em R$ 5,65 para 2025 e R$ 5,70 para os anos subsequentes até 2028.
A balança comercial brasileira deve permanecer superavitária, com um saldo de US$ 69,25 bilhões em 2025, e o investimento direto no país (IDP) é esperado em US$ 70 bilhões para o mesmo período, com leve aumento nos anos seguintes.
O relatório também detalha que os resultados primário e nominal do setor público, embora negativos, mostram uma tendência de melhora progressiva.
Vale ressaltar que as projeções contidas no Relatório Focus são consolidadas a partir das expectativas de economistas e instituições financeiras do mercado, e não representam a visão oficial do Banco Central. O documento é uma ferramenta crucial para monitorar a evolução gráfica e o comportamento semanal das projeções para os principais indicadores econômicos.
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